Что такое чистый дисконтированный доход проекта

Сегодня предлагаем обсудить важные аспекты на тему: "Что такое чистый дисконтированный доход проекта" с профессиональной точки зрения и понятным языком. Если в процессе прочтения возникнут вопросы, то дочитайте до конца, а если не найдете ответа, то всегда можно обратиться к нашему дежурному юристу.

Чистый дисконтированный доход: пример расчета

Для изучения эффективности работы предприятия следует изучать его показатели, сравнивая их с показателями других подобных фирм и предыдущими отчетными периодами. Одним из таких показателей является чистый дисконтированный доход, формула которого будет приведена ниже. Рассмотрим, что представляет собой ЧДД, для чего он необходим и что можно узнать, анализируя данный показатель.

В экономике ЧДД называют величину потока платежей, который будет получен при реализации проекта и приведенную к стоимости проекта. Обычно данный показатель высчитывается для понимания того, будет ли проект интересен инвесторам, через какое время он окупится и насколько эффективными будут вложения. Для этого объем платежей приводят к стоимости реализации проекта. Данная процедура называется дисконтированием, соответственно, проходит она по установленной ставке.

Если вы не поняли вышестоящее пояснение, то представим чистый доход по дисконту проще. ЧДД — это показатель, который определяет, окупятся ли сделанные в проект вложения по мере его реализации с учетом инфляции и действующей процентной ставки кредита. Коэффициент помогает понять, есть ли смысл вливать деньги в проект и принесет ли он прибыль в будущем, чтобы деньги можно было как минимум вернуть, а как максимум — заработать.

Внимание: грамотному инвестору следует учитывать различные факторы и показатели, а не только дисконтированный доход, чтобы выбрать подходящую для сотрудничества компанию.

Этот показатель позволяет оценить эффективность вложения инвестиций одномоментно, а не растягивая его на весь срок инвестирования. Благодаря этому вы поймете, есть ли смысл вкладываться или лучше направить средства в другую компанию.

Чистый дисконтированный доход используется во всем мире: его успешно применяют в России, странах СНГ, Евросоюзе и азиатских странах. Полученный коэффициент позволяет определить результативность инвестпроекта за счет того, что сумма, которая вкладывается в компанию сейчас, значительно выше той, которая получится в будущем. Рассмотрим, почему возникает такая ситуация:

  1. Из-за влияния инфляции, которая каждый год съедает 5–7 процентов от реальной покупательной способности национальной валюты. В случае если вклад сделан беспроцентным, то стоимость денег постоянно падает на величину как минимум годовой официальной инфляции.
  2. При вложении всегда есть риск закрытия бизнеса и потери вложений. Чтобы перекрыть риски, необходимо как минимум перестраховаться за счет внедрения процентной ставки, которая перекрывает инфляцию.
  3. Вложившись в проект с нулевой доходностью, вы потеряете деньги уже за счет того, что могли бы инвестировать их в прибыльные компании и заработать на процентах.

Как считать

Давайте разберем, как измерить ЧДД и что для этого необходимо знать. Этот коэффициент считается, как сумма полученных платежей (вкладов) и затрат в определенный период. Полученный результат должен устраивать вкладчика по ставке прибыли на каждый рубль при условии, что вложение является безопасным. Чтобы правильно посчитать, нужно знать следующие данные:

  1. Какой процент действует в банке по депозитным программам.
  2. Какой доход приносят ценные ликвидные бумаги, если бы вложения были сделаны в них.
  3. Какой официальный и реальный размер инфляции в стране.
  4. Оценки и прогнозы вкладчика, на основании которых принимается решение о необходимости инвестирования.
  5. Во сколько обойдутся инвестиции в случае, если придется привлекать их разными путями и с разных источников.

Коэффициент рассчитывается поэтапно. Для этого нужно:

  1. Определить реальную величину инвестиций, необходимую для реализации имеющегося проекта.
  2. Определить стоимость денежных течений во время реализации нового проекта, а также рассчитать предполагаемый объем необходимых вливаний.
  3. Реальный размер затрат сравнивается со стоимостью доходов от проекта.

То есть фактически дисконтированный доход считается как сумма показателей входящих платежей, которые сводятся к определенному дню.

Формула подсчета

Итак, вы уже знаете, что это: чистый дисконтированный доход. Рассмотрим, по какой формуле он вычисляется. Обычно для этого используют формулу NPV=-IC+ƩCFt/(1+i)t. В этой формуле NPV это ЧДД, IC — первоначальные вложения, которые необходимы для старта проекта. Иначе их можно представить как размер инвестиций, нужных для того, чтобы компания начала работу.

Внимание: IC обязательно указывается как отрицательное число, поскольку, по сути, это потери инвестора. Если вклад нельзя провести одним платежом (а зачастую это именно так), то его дисконтируют по временному интервалу.

Сумма CFT показывает общий размер вложений, которые были дисконтированы за имеющиеся временные ресурсы. Они устанавливаются как общая сумма вклада в определенный временной интервал t (интервал изменяется с шагом от единицы до переменной n, равной предполагаемой продолжительности действия инвестпроекта). Переменная i показывает размер процентной ставки по действующему дисконту, благодаря которой можно высчитать предполагаемые поступления по единому размеру стоимости в определенный временной промежуток.

Как использовать

Мы уже разобрались, по какой формуле высчитывается ЧДД, поэтому рассмотрим, как, вообще, использовать полученный коэффициент. Существует три варианта развития событий:

  1. ЧДД>0 подразумевает, что проект будет приносить прибыль. Единственное, что мы рекомендуем — не соглашаться на инвестирование сразу после того, как будет найдено подобное предложение. Изучите и другие варианты на рынке, проанализируйте их, выберите наиболее интересные.
  2. ЧДД=0 подразумевает, что вы не потеряете свои инвестиции, но при этом и не сможете заработать. По сути, это просто сохранение денег от инфляционной составляющей, поэтому инвестировать в такие проекты следует лишь тогда, когда вы реально заинтересованы в его жизни и развитии.
  3. ЧДД
Читайте так же:  5 продуктов и услуг, которые являются незаметной и пустой тратой денег

Плюсы и минусы подсчета ЧДД

К неоспоримым плюсам NPV относится тот факт, что он позволяет проконтролировать значение инвестированной суммы по времени и дисконтировать ее на заданный период. В него включаются дополнительные риски, что позволяет прикинуть шансы на успешную реализацию проекта. То есть ЧДД это конкретный показатель, который помогает инвестору определиться, есть ли смысл сотрудничать с компанией и вливать в нее деньги, или же лучше сориентироваться на что-то другое.

Внимание: в NPV учитывается инфляция, благодаря чему вы сможете подсчитать, будут ли вложения окуплены через определенный период. Это достаточно точный показатель, который может учитывать множество факторов.

ЧДД имеет свои минусы. Отметим основные из них:

  1. На самом деле подсчет будет довольно неточный, поскольку невозможно предугадать, какой будет уровень инфляции в будущем. К примеру, после введения санкций инфляция увеличилась до 7–9 процентов, тогда как в 13 году была на уровне 2–3.
  2. Дополнительные риски также невозможно просчитать точно. Вполне возможно, что ситуация сложится так, как вы прогнозировали, но может произойти и то, что проект уйдет на дно из-за разразившегося кризиса, введения санкций или падения покупательской способности населения.

Давайте рассмотрим пример расчета чистого дисконтированного дохода. У нас есть некая фирма «Престиж», которая занимается производством электрооборудования. Мы планируем инвестировать в ее развитие следующие величины:

  1. В нулевой год — 1500.
  2. В первый год показатель вливаний составил +500
  3. Во второй год показатель вливаний составил +600
  4. В третий год показатель вливаний составил + 800.

Действующая дисконтная ставка в нашем случае составляет 12%. Подставим числа в формулу и получим:

ЧДД=-1500/(1+0.12)^0 + 500/(1+0.12)^1+600/(1+0.12)^2+800/(1 +0.12)^3 =-1500+500*0,89286+600*0,79719+800*0,71178=-1500+446,43+478,31+574,24=-1,02. Получившийся коэффициент меньше нуля, при этом практически равен ему, поэтому вы будете просто терять деньги или получите нулевую прибыль.

Внимание: в нашем примере было затрачено 1500, а прибыль получилась равна 1900. Вы вернули свои деньги, но прибыли все равно не получили, поскольку фактически стоимость ваших активов снизилась из-за инфляции и рисков.

То есть для того, чтобы понять, имеется ли экономический смысл в инвестициях, нужно сравнить проходящие денежные потоки с настоящим моментом. В нашем случае это 1500 расхода в нулевой год. Если потоки меньше первоначального, то смысла в инвестициях нет, если больше — то есть, ну а если они около нулевых значений, то особой прибыли или расходов не ждите.

Инфляционные коррективы

В большинстве случаев при подсчете невозможно исключить коэффициент инфляции, поскольку он вносит весьма серьезные коррективы в процесс. Чтобы добиться точных значений, нужно скорректировать полученный результат на предполагаемый уровень инфляции за прошедшее время. Для подсчета используется формула R=(1+r)×J, где буквой R обозначают действующую дисконтную ставку, в которую включен коэффициент инфляции, r — размер действующего дисконта и J – размер инфляции. В случае если инфляция будет высокой, то эффективность инвестиций падает. К примеру, если инфляция будет 10–15 процентов в год, то выбраться в нули вам будет достаточно сложно. Контролируйте этот вопрос, чтобы ваши вложения просто не сгорели в процессе реализации проекта.

NPV — это довольно важный и весомый показатель, который используется при оценке инвестиционных рисков как в России, так и в других странах. Его подсчитывают как представители компании, составляя бизнес-план или маркетинговую стратегию, так и инвестиционные работники, которые хотят понять, стоит ли ввязываться в проекты. Этот коэффициент считается наиболее приближенным к реальности, поскольку учитывает инфляционные риски и риски, которые проявляются в процессе ведения хозяйственной деятельности. Другие показатели вообще не предусматривают введение подобных рисков, поэтому определить, останетесь ли вы в плюсе или уйдете в минус будет достаточно проблематично.

Внимание: для правильного подсчета необходимо, чтобы у человека был соответствующий опыт, поскольку предусмотреть уровень инфляции и рисков на будущее достаточно сложно.

Старайтесь сравнивать показатели ЧДД у разных компаний, чтобы понять, насколько эффективно они работают и куда именно выгоднее вложиться. Это поможет вам не просто сберечь деньги от инфляции, но и заработать.

Что такое чистый дисконтированный доход и как его рассчитать

Чистый дисконтированный доход — это нынешняя стоимость финансовых течений инвестиционного плана, учитывая ставку дисконтирования, за вычетом вкладов. Смысл значения заключается в сопоставлении нынешней цены предстоящих поступлений от исполнения проекта с инвестициями.

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему — обращайтесь в форму онлайн-консультанта слева или звоните по телефону

+7 (499) 450-39-61
Это быстро и бесплатно !

Для чего нужен ЧДД

Основная цель этого значения — предоставить отчетливое представление о целесообразности инвестиции средств в определенный инвестиционный проект.

Часто выбирают между разными планами, а не только, учитывая долготу жизненного цикла, а также оглядываясь на сроки вкладывания инвестиций, размер и характер зачисляющихся доходов от определенного бизнеса.

ЧДД дает возможность стирать сроки и приводить возможный результат к одному моменту. Это позволяет узнать реальную эффективность инвестиций и преимущества, какие можно обрести от исполнения данного проекта. Инвестор четко знает величину прибыли, а значит, уверенно отдает предпочтение какому-либо из альтернативных инвестиций – тому, где ЧДД больше.

Читайте так же:  Делюсь, как я бросила курить. я подсчитала, сколько денег мне удалось сэкономить

Необходимость определения ЧДД воспроизводит то обстоятельство, что количество денежных средств, какие мы имеем на данный момент, обладает большей истинной стоимостью, чем та же сумма, какая может быть в будущем. Это обстоятельство связывают с несколькими основаниями, в частности:

  • инфляция, которая снижает истинную покупательную способность финансовых средств, в особенности, если они размещаются в беспроцентном резерве;
  • данную сумму впоследствии можно инвестировать в проекты, производство, получая от этого прибыль;
  • имеется опасность частичного или абсолютного неполучения предполагаемой суммы.

ЧДД рассчитывается как сумма имеющихся результатов и затрат в течение целого периода исследования, приведенная к первому шагу. Расчет предполагает, что норма дисконтирования является удовлетворительной для инвестора ставкой доходности на каждый рубль вложенного капитала по неопасному методу вложения.

Норма дисконтирования должна быть объективно оправдана, ведь учитываются:

  • проценты по депозитам банков;
  • средний доход ликвидных ценных бумаг;
  • величина инфляции;
  • личные оценки инвестора, сформированные на его познаниях и практическом опыте;
  • стоимость капиталовложений, когда финансируется проект из многих источников.

NPV (ЧДД) = — IC + ƩCFt/ (1 + i)t, где t = 1…n.

Проанализируем, что обозначают компоненты этой формулы:

  • IC — начальные вложения, иначе говоря, запланированные инвестиции в проект. Их вносят со значком минус, это траты вкладчика для реализации идеи, какая, как ожидается, принесет доход в будущем. Поскольку вклады часто производятся не в один момент, а по мере надобности, они дисконтируются с учетом временного интервала.
  • CFT – денежные вливания, дисконтированные с учетом временных ресурсов. Его определяют как сумму вложений и расходов в каждый период t (меняется от 1 до n, где n-продолжительность инвестиционного бизнес-проекта).
  • i – это значение ставки дисконта. Ее используют для дисконтирования предполагаемых доходов в единый размер стоимости на этот момент.

Ранее уже рассказывалось, что чистый приведенный доход считается типовым способом оценки результативности определенного проекта. Показатели этого индекса влияют на привлекательность проекта для инвестора.

NPV > 0

Как уже объяснялось, чистый приведенный доход относится к методам оценки результативности проекта. О чем говорит ЧДД, если при расчете он больше чем «0»? Эта ситуация сообщает о том, что относительно вклада, этот проект может быть выгодным. Однако конечное решение о финансировании принимают лишь после определения ЧДД всех проектов, какие участвовали в сравнении. Выбор (при других равных) должен быть один, где больше ЧДД.

NPV = 0

Иногда случается, что дисконтированный доход равняется нулю. Иначе говоря, с учетом временного фактора, вкладчик не лишится ничего, но и не сможет зарабатывать. Как правило, подобные проекты не принимаются, лишь в исключительных случаях.

NPV Преимущества расчета NPV

Достоинство данного значения в том, что он учитывает значение финансов во времени в результате их дисконтирования к какому-либо периоду. К тому же, NPV позволяет включать в расчет риски при исполнении проекта. Это добивается за счет использования разных ставок дисконтирования — чем выше ставка, тем значительнее риск (и напротив). В общем, NPV это довольно отчетливый показатель, чтобы с его помощью принять взвешенное решение о необходимости финансирования бизнес-проекта.

Недостатки NPV

С другой стороны, применение этого показателя имеет определенные минусы и они в следующем: хотя включаются в расчет дисконтированные денежные потоки (и, часто, они отражают величину инфляции), они имеют лишь ожидаемое значение и не поручатся за назначенный исход. Кроме того, часто трудно высчитать ставку дисконтирования, в особенности если оценка включает мультидисциплинарные проекты.

Пример расчета

Можно на примере рассчитать значение ЧДД.
Допустим по годам денежные вливания были следующего характера:
Нулевой год: минусовые вложения -1000,
Первый год: показатель +200,
Второй год: значение + 300,
Третий год: +700.

К примеру, ставка дисконта 12%.

NPV = -1000 / (1+0.12)^0 + 200 / (1+0.12)^1 + 300/(1+0.12)^2 + 700/(1 +0.12)^3 = -1000 + 200* 0,89286 + 300 *0,79719 + 700* 0,71178 = -1000 + 178,57 + 239,16 + 498,25 =
= -84,02 1000), но в реальном времени их стоимость снизилась.

Экономический смысл – нужно привести все денежные потоки к настоящему моменту (в этом случае нулевой год) и определить их сумму, при отрицательном результате вложений больше, чем прибыли, такой проект отводится.

Как инфляция влияет на расчет ЧДД

Благодаря тому, что в отдельных случаях колебания в инфляции, нельзя сгладить в практической деятельности, рождается вопрос, как вести учет инфляции при расчете чистого дисконтированного дохода. Самое известное и простое решение этой задачи – это корректирование дисконта на ожидаемую величину инфляции.
Причем ставку рассчитывают так:

R = (1 + r) × J, где:

  • R – дисконтная ставка, учитывающая инфляцию;
  • r – дисконт;
  • J – величина инфляции.

Выходит, что при значительной инфляции, предполагаемой на период реализации бизнес-проекта, рентабельность после дисконтирования может быть меньше, чтобы бизнес-идея не превратилась в нерентабельную.

Важные замечания

ЧДД обширно применяется в отечественной практической деятельности и при работе в других странах для установления результативности инвестиционных проектов. Так получают довольно отчетливое представление о рентабельности инвестиций. Преимуществом значения ЧДД считается то, что он измеряет видоизменение стоимости денежных вливаний во времени. Это помогает учитывать такие обстоятельства, как инфляцию, а кроме того сопоставлять разнообразные по длительности и частоте поступлений по проектам. Несмотря на ряд минусов, значение ЧДД является основным при оценке привлекательности бизнес-идеи, сопоставление с аналогами и конкурентами.

Читайте так же:  Обязанности бармена-официанта

Для того чтобы инвестиции в определенный проект были обоснованными и подтверждались высокой рентабельностью, нужны достоверные исходные данные. Иными словами, такие виды планов, как производственный, маркетинговый или финансовый должны отображать информацию максимально близко к предстоящей реальности.

В частности, завышение предполагаемого спроса, при каком анализ ситуации приводит к положительному результату ЧДД, может в ходе исполнения проекта принести всем участникам убытки.

Одновременно с расчетом ЧДД надлежит рассчитать индекс доходности, какой может повлиять на решение кредиторов или инвесторов в пользу события с самым малым значением ЧДД, но с максимальным запасом прочности.

Определяя самый рентабельный вклад, освобожденный из бизнеса, вкладчик склоняется к более выгодному проекту. На основе высчитывания ЧДД текущей сопоставить некоторое количество возможностей с разнообразным временем окупаемости является более удобным.

Не нашли ответа на свой вопрос?
Узнайте, как решить именно Вашу проблему — позвоните прямо сейчас:

Чистый дисконтированный доход

Чистый дисконтированный доход NPV (чистая текущая ценность), которую может получить инвестор за весь жизненный цикл проекта ( t лет или шагов), может быть рассчитан по формуле:

[1]

(10)

Где:

Bt — выгоды проекта в год t,

Ct — затраты проекта в год t;

t= 1, 2. n — годы жизни проекта,

r — величина дисконты (норма доходности), которая зависит от многих факторов (интереса инвестора, уровня инфляции, уровня риска, присущего данному инвестированию и т.д.)

Лицу, принимающему решение, следует отдавать предпочтение проектам, для которых NPV имеет положительное значение. Отрицательное значение NPV свидетельствует о неэффективности использования денежных средств т.к. норма доходности меньше необходимой, которую можно получить в альтернативном вложении вашей инвестиции.

Вследствие лингвистических проблем, вызванных неоднозначностью возможного перевода английских терминов, в русскоязычной литературе по инвестиционному проектированию встречаются различные названия одного и того же критерия, что может привести к досадному заблуждению. Например, NPV переводят как «чистая текущая ценность», «чистая приведенная стоимость», «чистый дисконтированный доход» (ЧДД — обозначение дано в Методических рекомендациях) и т.д. Целесообразным является использование в тексте печатного труда или бизнес-плана английской аббревиатуры после названия критерия.

Из приведенного ранее выражения для расчета NPV ясно, что абсолютное значение чистой текущей ценности (NPV) зависит от двух видов параметров. Первый — характеризует инвестиционный процесс объективно, он определяется производственным процессом. Ко второму виду следует отнести параметр — ставку процента.

Проанализируем зависимость NPV от ставки г для случая, когда вложения осуществляются в начале процесса, а отдача — равномерная. Когда процентная ставка достигает некоторого значения r*, эффект инвестиций оказывается нулевым. Любая ставка, меньшая чем г*, соответствует положительному значению NPV , а величина г > г* приводит к отрицательному значению NPV.

При высоком уровне ставки процента отдаленные платежи оказывают малое влияние на NPV. Поэтому различные по продолжительности периодов получения доходов могут оказаться практически равноценными по конечному экономическому эффекту. Ясно, что при всех прочих равных условиях проект с более длительным периодом поступлений доходов предпочтительней.

Одним из основных факторов, определяющих величину чистой текущей ценности инвестиции, безусловно, является масштаб деятельности, проявляющийся в «физических» объемах инвестиций, производства или продаж. Отсюда вытекает естественное ограничение на применение данного метода для сопоставления различающихся по этой характеристике проектов: большее значение NPV не всегда будет соответствовать более эффективному варианту размещения инвестиций.

5.9. Дисконтированный срок окупаемости (Payback period — РР)

Данный показатель аналогичен критерию срока окупаемости, но использует дисконтированные по шагам значения затрат и доходов, т.е. под периодом окупаемости понимается тот период времени, за который поток дисконтированных проектных доходов станет равным дисконтированному потоку затрат. Ясно, что значение критерия не должно превышать срока жизни проекта.

Критерии NPV, IRR и PI являются фактически разными версиями одной и той же концепции, и поэтому их результаты связаны друг с другом.

Таким образом, можно ожидать выполнения следующих математических соотношений для одного проекта:

если NPV > 0, то PI > 1, IRR > г;
Видео (кликните для воспроизведения).

если NPV

в) в процессе расчетов NPV для альтернативных проектов необходимо дисконтировать строго к одному и тому же моменту времени.

Кроме того, встает вопрос о необходимости автоматизированного, программного способа принятия решения в отношении альтернативных проектов. Эксперт должен четко представлять возможные последствия принимаемых им решений.

5.10. Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return — IRR)

Из предыдущих рассмотрений понятно, что выбор ставки процента при подсчете NPV, B/ Crati и PI оказывает значительное влияние на итоговый результат расчета, а следовательно, и на его интерпретацию и как следствие принятие управленческого решения по стратегии. Величина дисконты (ставки процента), как уже отмечалось, зависит от темпа инфляции, альтернативных возможностей и степени инвестиционного риска.

Чистая текущая стоимость инвестиций изображается для всех ставок дисконтирования от нуля до какого-нибудь разумного большого значения.

Рис.1.5. График чистой текущей стоимости

Очень интересным является значение процентной ставки r*, при котором NPV = 0 (см. рис. 2.5).

Смысл расчета этого коэффициента (r*= IRR) при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

Читайте так же:  Нужно ли согласие супруга на продажу автомобиля ст. 35 ск рф. владение, пользование и распоряжение о

В общем случае, чем выше величина IRR, тем больше эффективность инвестиций. Величину IRR сравнивают с заданной нормой дисконта r. При этом если IRR>r, то проект обеспечивает положительную NPV и доходность, равную IRR — r. Если IRR Важным моментом является то, что критерий IRR не обладает свойством аддитивности.

Рис. 2.5. График внутренней нормы прибыли инвестиций

В этой точке r* суммарный дисконтированный поток затрат равен суммарному дисконтированному потоку выгод. Можно утверждать, что эта точка имеет конкретный экономический смысл дисконтированной «точки безубыточности» и называется внутренней нормой рентабельности — внутренней нормой доходности или прибыльности; обозначается ВНД (в Методических рекомендациях) или английской аббревиатурой IRR. Этот критерий позволяет инвестору данного проекта оценить целесообразность вложения средств. Если банковская учетная ставка больше IRR, то, по-видимому, положив деньги в банк, инвестор сможет получить большую выгоду.

На графике (см. рис 3) видно, что r* есть IRR. Если капиталовложения осуществляются только за счет привлеченных средств, причем кредит получен по ставке i, то разность (r*— i) показывает эффект инвестиционной (предпринимательской) деятельности. При r* = i доход только окупает инвестиции (инвестиции бесприбыльны), при r* Точка пересечения линии графика и оси абсцисс соответствует значению IRR.

Приближенное значение IRR можно найти, заменив кривую NPV прямой, т.е. линеаризацией функции NPV от ставки процента. Это можно сделать применив известное из аналитической геометрии уравнение прямой, построенной по двум точкам.

Более точное значение внутренней нормы доходности можно найти, сближая концы отрезка. Разработаны компьютерные приемы расчета IRR, в том числе основанные на итеративном приближении с помощью линеаризации к точке r* . Ряд электронных таблиц (например, программный пакет Lotus 123, Excel, QPRO) позволяет, задав «местоположение» денежного потока, исчислить соответствующее значение NPV (при известной r) и IRR.

Итак, значение IRR может трактоваться как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционного проекта. Таким образом, если IRR данного проекта превышает альтернативную стоимость капитала (например, ставку рефинансирования), то проект можно считать привлекательным.

Внутреннюю норму прибыльности иногда рассматривают как предельный уровень доходности инвестиций, что может быть критерием целесообразности дополнительных вложений в проект.

К достоинствам этого показателя можно отнести объективность, независимость от абсолютного размера инвестиций, оценку относительной прибыльности проекта, информативность. Кроме того, он легко может быть приспособлен для сравнения проектов с различными уровнями риска: проекты с большим уровнем риска должны иметь большую внутреннюю норму доходности. Однако у него есть и недостатки: сложность расчетов и возможная субъективность выбора нормативной доходности, большая зависимость от точности оценки будущих денежных потоков.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Чистый дисконтированный доход

Чистый дисконтированный доход (в международной практике — чистая текущая стоимость) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведения к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами по формуле:

где Rt – Результаты, достигаемые на t-м шаге расчета.

Зt – Затраты, осуществляемые на том же шаге.

T – Временной период расчета, лет.

Е – Норма дисконта.

Условия эффективности инвестиций для получения ЧДД:

ЧДД 0, то инвестиционный проект является прибыльным.

Данный показатель характеризует величину общего дохода в текущих ценах, который может быть получен за период реализации инвестиционного проекта. Расчет ЧДД приведен в таблице 4.1.

Показатели
Капитальные затраты, т.р. 45,968
Дополнительная прибыль, т.р. 84,343 84,343 84,343 84,343
Ставка налога на прибыль (20%)
Чистая прибыль, т.р. 67,474 67,474 67,4744 67,474
Чистый доход, т.р. -45,968 67,474 67,474 67,4744 67,474
Ставка дисконтирования, %
Коэффициент дисконтирования 0,893 0,797 0,712 0,636
ЧДД, т.р. -45,968 60,255 53,777 48,0418 42,914
Накопленный ЧДД, т.р. -45,968 14,29 68,06 116,11 159,02

Чистый доход: 159,02 т.р.

[3]

Условие эффективности инвестиций соблюдается, т.е ЧДД=159,02>0, значит инвестиционный проект является прибыльным.

Окупаемость проекта наступит в третьем квартале 2012 года.

Индекс доходности инвестиций

Индекс доходности инвестиций (ИД): представляет собой отношение суммы приведенного эффекта к величине инвестиций К: [16]

ИД=1/К* ∑ (Rt-3t)*1/(1+E) t , (4.8)

Данный показатель характеризует величину дохода на единицу вложенных инвестиций за период реализации проекта.

Условия эффективности инвестиций:

ИД>1, инвестиционный проект является прибыльным.

ИД 1, то инвестиционный проект является выгодным.

Внутренняя норма доходности

Внутренняя норма доходности ВНД. Представляет собой ту норму дисконта Евн, при котором величина приведенного эффекта равна приведенным инвестициям вложения, т.е Евн определяется из равенства:

∑* (Rt-3t)/(1-Евн) t =∑ * Kt/(1-Евн) t , (4.10)

Определим внутреннюю норму дохода проекта.

Е= -45,968+159,02 /3,60+45,968/3,60 2 = 1,7509т.р.

Е= -45,968+15902 /3,85+45,968/3,85 2 = -1,563т.р. (4.11)

т.е внутренняя норма доходности проекта (Евн) находится в пределах от 3,60 — 3,85 промежуток:

При Е= 72 % ЧДД= 0,100875 т.р.

При Е= 73% ЧДД= -0,03152 т.р. (4.12)

Внутренняя норма доходности составит:

Ближе 72%, от сюда следует :

Евн=72+[0,100875/(0,100875-(-0,03152))]*(73-72)= 72,8%, (4.13)

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Увлечёшься девушкой-вырастут хвосты, займёшься учебой-вырастут рога 9599 —

| 7570 — или читать все.

185.189.13.12 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)

очень нужно

Чистый дисконтированный доход проекта

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) (Net Present Value — NPV) представляет собой дисконтированный показатель ценности про­екта, определяемый как сумма дисконтированных значений по­ступлений за вычетом затрат, получаемых в каждом году в тече­ние срока жизни проекта.

[2]

Чистый дисконтированный доход может быть вычислен по следующей формуле:

Читайте так же:  Надин грейнер, доктор философии и генеральный директор on target solutions, рассказала, почему тради

,

где К — начальные капитальные вложения;

Bt — выгоды от проекта в момент времени t;

Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы его NPV был положительным; при срав­нении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением NPV (при условии, что оно положительное).

Чистый дисконтированный доход (интегральный экономический эффект) имеет и другие названия: чистая приведенная (или чистая современная) стоимость, чистый приведенный эффект.

Индекс доходности инвестиций

Индекс доходности инвестиций (ИД) представляет собой отношение суммы приведенного эффекта к величине инвестиционных затрат К, т.е.

где Rt — результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета;

Зt — затраты на производство продукции, услуг, осуществляемые на t-ом шаге расчета;

Е — норма дисконта — коэффициент доходности капитала.

Индекс доходности инвестиций тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его величина связана с величиной ЧДД. Если ЧДД имеет положительное значение, то индекс доходности инвестиций ИД > 1, и наоборот. Если ИД > 1, то проект эффективен (обеспечивает доходность на уровне принятой нормы дисконта); если ИД

IRR отрицателен;

при всех r r, имеют положительное NPV и поэтому эффективны, а те, у которых IRR Стр 23 из 48 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 > >>

Что такое чистый дисконтированный доход проекта

Чистый дисконтированный доход — Чистая текущая стоимость (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, принятое в международной практике анализа инвестиционных проектов сокращение NPV (ЧДД)) это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к… … Википедия

чистый дисконтированный доход — ЧДД Применяемый в России, в практике оценки эффективности инвестиционных проектов показатель, сходный с показателем МСФО «чистая приведенная стоимость» сумма годовых текущих эффектов капитальных вложений в проект, приведенная к начальному шагу по … Справочник технического переводчика

ЧИСТЫЙ ДИСКОНТИРОВАННЫЙ ДОХОД — – экономический показатель, используемый для выбора наиболее эффективного варианта инвестиционного проекта. Рассчитывается как разность текущих эффектов (прибыли или экономии) и затрат за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу… … Краткий словарь экономиста

Чистый дисконтированный доход, ЧДД — [net present value, NPV] при оценке эффективности инвестиционных про­ектов, сумма годовых текущих эффектов капитальных вложений в проект, приведенная к начальному шагу по каждому шагу расчетов. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект, если же… … Экономико-математический словарь

Интегральный эффект НИОКР (Чистый дисконтированный доход) — сумма дисконтированных денежных потоков от проведения научной разработки и полной реализации программы внедрения ее результатов за весь жизненный цикл этой разработки. Источник: СТО Газпром РД 1.12 096 2004: Внутрикорпоративные правила оценки… … Словарь-справочник терминов нормативно-технической документации

Доход чистый дисконтированный — Чистый дисконтированный доход (NPV): накопленный дисконтированный эффект за расчетный период; превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта с учетом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов),… … Официальная терминология

ЧИСТЫЙ ДОХОД — (англ. net income) – доход за вычетом из него обязательных платежей (налогов, процентов за банковский кредит и т.п.) и/или находящийся в распоряжении отдельных субъектов. Определение Ч.д., методика его расчета различаются для отд. субъектов, а… … Финансово-кредитный энциклопедический словарь

Основным критериальным показателем эффективности МИП является дисконтированный прирост чистого дохода (ДПЧД) — 2.8.1. Основным критериальным показателем эффективности МИП является дисконтированный прирост чистого дохода (ДПЧД) , определяемый как накопленное за весь расчетный период сальдо приростного денежного потока. Расчет производится по формуле:… … Словарь-справочник терминов нормативно-технической документации

ЧДД — Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение NPV (ЧДД)) это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню. Иначе говоря, для потока платежей CF,… … Википедия

Видео (кликните для воспроизведения).

Чистая приведенная стоимость — Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение NPV (ЧДД)) это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню. Иначе говоря, для потока платежей CF,… … Википедия

Источники


  1. Мазарчук, Д. В. Общая теория государства и права. Ответы на экзаменационные вопросы / Д.В. Мазарчук, Н.А. Глыбовская. — М.: ТетраСистемс, 2011. — 144 c.

  2. Марченко, М. Н. Проблемы теории государства и права / М.Н. Марченко. — М.: Проспект, 2012. — 766 c.

  3. Акции. Судебная практика, официальные разъяснения, образцы документов. — М.: Издание Тихомирова М. Ю., 2016. — 930 c.
Что такое чистый дисконтированный доход проекта
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here